我们研究了在正常和极端市场条件下加密货币之间的基于中值和尾部的回报相相关性。在网络分析的框架内，我们利用日常数据并结合LASSO技术和分位数回归，主要结果表明：尾部的相关性高于中位数，尤其是右尾部。比特币不是主要的风险传递者或接收者，但这个角色由较小的加密货币承担。在正常和极端市场条件下，市场、规模和动量的波动都会驱动收益连通性和聚类系数。最后，构建和评估盈利的交易策略。...